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深圳中美创艺家具发展广东快乐十分

来源:  本站  浏览次数:1147  发布时间:2016-08-23 09:30:26

美联储议息决议之前,多家央行紧急放水。俄罗斯央行降息0.5,将关键利率从11下调到了10.5,韩国央行下调基准利率0.25,而1.25的基准利率已经创下了历史新低。此外,经济合作暨发展组织上周五表示,如果通胀没有按预期那样开始上升,则欧洲央行应该进一步加码宽松政策。就连中国央行也没能忍住,向市场注入了2000多亿mlf贷款,加上其他流动性的注入,数量上相当于下调了一次存款准备金率。新一轮的全球大放水正在紧急进行中,各个国家实在是顶不住了。

俄罗斯、韩国等国家央行可谓出其不意,给了全球一个措手不及,说明很多国家已经陷入了衰退的漩涡中。现在美联储加息推迟,各个国家立刻憋不住了,赶快放水。只是,这次全球大放水比赛,必然导致未来的危机更大更复杂。

多家央行紧急放水

央行放水是预防美国通缩对实体经济冲击的应对办法,提前放水是释放一个自由缓冲的空间,用于缓冲美国加息的冲击。包括人民币兑美元汇率中间价大幅下调,刷新2011年1月以来的低位,随后在美联储不加息的刺激下,又大幅上涨。

在美国极差的5月非农就业数据公布后,以及在英国进行退欧公投到来期间,市场已经完全排除美联储在6月加息的可能。一些国家下调利率,也是为了提前对冲加息的影响。

今年年初,央行行长周小川接受媒体采访时称,当前中国国际收支状况良好,国际竞争力仍很强,跨境资本流动处于正常区间,人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定,还有所升值,不存在持续贬值的基础。当时国泰君安解读为,人民币汇率改革下,贬值预期可能是阶段性现象,不排除未来出现升值预期的可能。

在2016陆家嘴论坛上,交通银行首席经济学家连平呼吁,当务之急就是要合理协调发达国家的货币政策。

“当前汇率协调机制可以讨论,这体现了全球政策协调的必要性,但其实全球的根本问题是‘长期滞胀’(secularstagnation)。”招商证券研究发展中心董事谢亚轩表示,当前各国都应该以结构调整为上,财政政策次之,货币政策为辅,过度聚焦汇率无疑是避重就轻。

从这次a股没有加入msci指数可以看出,我们对人民币国际化的态度似乎有所变化,以前巴不得融入全球货币大家庭,一会儿是sdr,一会儿是msci指数。现在,我们意识到,与其要这些国际化的面子,还不如要些利益里子。再说,就算一心想要国际化,短时间内也达不到。前不久,欧洲议会否决了中国市场经济地位。其实,市场经济地位是一根胡萝卜,拴在驴子的鼻子前面,似乎踮踮脚尖就得到了,其实永远也得不到,因为标准会一步步上升。

近日,央行副行长张涛称,将继续实施稳健的货币政策,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。央行更多强调的是稳健,货币政策这张牌的打法,与去年相比360度大转弯。现在对内央行采用中短期手法补充流动性,对外采用汇率波动应对。那么,人民币未来走势究竟如何?央行为何不跟随全球放水的脚步?

经济面临“十面埋伏”

对于中国而言,最大的问题就是钱印得太多。第二个问题就是印得太快。而大量的钱变成“铁公鸡”等基础设施以后,短时期内难以产生效益。钱一放出去就立刻变成固定资产,而固定资产的收益还不及小农经济,修好以后就要面临折旧。

去年资本市场险情重重,央行不得不多次降准、降息,但是今年资本市场也出现过大幅波动,央行没有动作。

“一方面企业的债务率已经很高,继续放水也无法进入实体,只会导致更多的流动性在市场上空转,炒高某些资产价格甚至引发局部金融危机;另一方面降准降息对人民币价格造成不可逆冲击,引发贬值趋势预期。”某商业银行资金部门人士称。

全球机构都在猜今年我国央行放水的情况,花旗认为今年还将降准4次、降息2次;摩根大通预计至少3次降准,并将在今年第二季度降息。但是今年半年过去了,央行还没有动静。

为什么不继续放水?5月9日,权威人士谈中国经济l型要持续几年,称树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤……应该多做标本兼治、重在治本的事情,避免用“大水漫灌”的扩张办法给经济打强心针,造成短期兴奋过后经济越来越糟。

今年年初,周小川对货币政策表述为,鉴于目前中国和全球经济形势,货币政策处于稳健略偏宽松的状态,还要不断观察、适时动态调整。三个多月过去,目前“宽松”二字去掉,调整只剩下“稳健”了。

去年下半年以来,银行已经历五次降准、六次降息,未来降准、降息空间大减,只有非常时刻才会动用“双降”工具。今年以来央行调节流动性常用的手法为逆回购、常备借贷便利(slf)、中期借贷便利(mlf)、抵押补充贷款(psl)。

今年博鳌亚洲论坛上,高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师哈继铭称,中国企业债务率占gdp的150%多,是全球之最。现在更为棘手的是,企业的债务率过高,如果继续放水只会产生更多坏账。企业债务过高,如何降杠杆成为经济痛点之一。在本届的陆家嘴论坛上,央行原副行长吴晓灵就表示,过度宽松的放贷带来了资产价格上涨,“现在房子已经成了所有人非常闹心的事情。”

年初,在瑞士达沃斯召开的第46届经济论坛上,工商银行前董事长姜建清说,中国需要解决的是企业负债率过高,改革非常艰难,需要去库存、去杠杆、去产能。这是很痛苦的过程,需要成本,无论是财政成本、金融成本或者是其他成本,这样才能实施转换。中国必须要进行一场改革,尽管这场改革非常艰难,但是只有完成这项改革,才能使中国的经济有一个更加光辉的未来

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